Intel üçüncü çeyrekte 16,5 milyar dolar gelir ve hisse başına 0,52 dolar kâr açıkladı. Gelir geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 21 yüksek; hisse başı kâr şirketin kendi rehberi olan 0,38 doların üzerinde. Buna karşılık piyasanın baktığı yer gelir satırı değil, dördüncü çeyrek hedefiydi ve hedef 15,0-16,0 milyar dolar olarak açıklandı.
Veri merkezi ve yapay zekâ grubu 7,3 milyar dolar gelir üretti. Grup çeyrekte yüzde 17, yılda yaklaşık yüzde 80 büyüdü; faaliyet kârı 3,0 milyar dolara, marjı yüzde 42’ye çıktı. Yapay zekâ sunucularına giden işlemci talebi Intel’in bilançosunu hâlâ taşıyan kalem.
Zayıflık istemci bilgisayarı grubunda toplandı. Müşteri bilgisayarı grubu 8,1 milyar dolarda kaldı ve çeyrekte yüzde 9 geriledi. Intel CEO’su Lip-Bu Tan, müşterilerin PC talebinde yavaşlama sinyali verdiğini, bellek fiyatlarındaki artışın sistem fiyatlarını yukarı çektiğini ve bilişim bütçelerine baskı yaptığını söyledi.
Şirket 2026’da PC birim pazarının yüzde 12 daralmasını bekliyor; ikinci yarıdaki daralma yüzde 20’yi aşıyor. 2027 planı yüzde 10 küçülme varsayımına dayanıyor. Sunucu işlemcisi tarafında ise Intel 2026 ve 2027 için birim artışını yüzde 30 olarak öngörüyor; arz kısıtı 2028’e kadar sürüyor.
Dördüncü çeyrek rehberi 15,5 milyar dolarlık orta noktada yüzde 38 brüt marj ve hisse başına 0,25 dolar (GAAP dışı) kâr öngörüyor. Rehber, Fab 28 kazasının yarattığı 300 milyon dolarlık gelir kaybını ve 200 baz puanlık marj maliyetini içeriyor. Dökümhane tarafı 6,7 milyar dolar gelir üretti, 1,9 milyar dolar faaliyet zararı yazdı.
Nakit tablosu sağlam: faaliyet nakit akışı 5,1 milyar dolar, nakit ve kısa vadeli yatırımlar 54 milyar dolar, 15 milyar dolarlık kredi limiti açık. Şirket ağustosta 23 milyar dolarlık hisse satışı yaptı. Buna rağmen hisse 29 Ekim’de yüzde 21 düştü; The Register piyasa değerinin yaklaşık dörtte birinin silindiğini yazdı.
Çeyreğin GAAP dışı brüt marjı yüzde 44,1 oldu; dördüncü çeyrek rehberi yüzde 38’e işaret ediyor. Bu, 600 baz puanı aşan bir gerileme anlamına geliyor ve piyasanın neden rehbere değil marja baktığını açıklıyor. Rehberin içinde Fab 28 kaynaklı 200 baz puan da var.
Şirketin planı ağırlığı istemci bilgisayardan veri merkezine kaydırmak. 2026’da PC birim pazarı yüzde 12 daralırken sunucu işlemcisi birimlerinin yüzde 30 artması bekleniyor. Şirket bu iki varsayımı çeyrek rehberine değil, yıllık planına dayandırıyor; bu da Intel’in gelir karışımını birkaç yılda değiştirecek bir tercih.
Nakit tarafı bu geçişi finanse ediyor: çeyrekte 5,1 milyar dolar faaliyet nakit akışı, 54 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırım. Yatırımcı için test, PC daralması sürerken bu nakit akışının korunup korunmayacağı.