Oracle, yapay zekâ odaklı bulut altyapısını büyütmek için 2026 boyunca borç ve özkaynak yoluyla 45–50 milyar dolar arası kaynak yaratmayı planlıyor. Şirket, bu fonlamanın Oracle Cloud Infrastructure (OCI) tarafında özellikle büyük kurumsal müşterilerden gelen sözleşmeli talebi karşılamak için kullanılacağını açıkladı.
Oracle’ın açıklamasına göre yeni kapasite yatırımları, AMD, Meta, Nvidia, OpenAI, TikTok ve xAI gibi büyük müşterilere verilen altyapı taahhütlerini destekleyecek. Finansman paketinin yaklaşık yarısı, zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri ve 20 milyar dolara kadar “at-the-market” hisse satış programı dahil olmak üzere özkaynak ve özkaynağa bağlı araçlardan; kalan yarısı ise 2026 başında ihraç edilmesi planlanan teminatsız tahvillerden gelecek.
Yatırımcılar son haftalarda Oracle’ın borç seviyesindeki artışı ve şirketin kaderinin giderek kârlılığı net olmayan OpenAI gibi müşterilerin yatırım planlarına bağlanmasını yakından izliyor. Ocak ayında bazı tahvil yatırımcıları, Oracle’ın AI altyapısı için ilave borç ihtiyacını zamanında ve şeffaf açıklamadığı gerekçesiyle şirkete dava açmıştı. Bu süreçte Oracle’ın kredi temerrüt takası (CDS) primleri, son en az beş yılın en yüksek seviyesine tırmandı.
Şirket yönetimi ise, planlanan fonlamanın önemli bölümünün zaten imzalanmış kapasite sözleşmelerini karşılamak için kullanılacağını, dolayısıyla “spekülatif” bir genişleme değil, mevcut talep için zorunlu yatırım olduğunu vurguluyor. Buna karşın, AI veri merkezi yatırımlarının ölçeği, Oracle’ı Nvidia ve hiperskalerlerle aynı masaya oturturken, bilanço risklerini de bariz şekilde büyütüyor.
Mint11 açısından okuma: Oracle, AI altyapı yarışında geri kalmamak için bilançosunu ciddi ölçüde zorlamaya hazırlanıyor; burada asıl soru, şirketin duyurduğu %45–50 milyar dolarlık programın ne kadarının müşteriler tarafından “kilitli talep” ile desteklendiği ve bu yatırımların orta vadede serbest nakit akışına nasıl yansıyacağı olacak.