SK hynix 28 Ekim 2026’da üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı; hasılat ve faaliyet kârı şirket tarihinin en yüksek seviyesine çıktı. Hasılat 104,6 trilyon won, faaliyet kârı 83,3 trilyon won, net kâr 39,8 trilyon won oldu. Şirket ilk kez 100 trilyon wonun üzerinde çeyrek hasılat yazdı. Faaliyet marjı yüzde 80’e, net marj yüzde 38’e çıktı.
Çeyreklik karşılaştırma tabloyu netleştiriyor. İkinci çeyrekte hasılat 79,3 trilyon, faaliyet kârı 60,5 trilyon wondu. Yani hasılat yüzde 32, faaliyet kârı yüzde 38 arttı. Artışın arkasında yapay zekâ sunucularına giden bellek talebi ve HBM4 satışları var. Şirket HBM4’ün dördüncü çeyrekten itibaren ana ürün olmasını bekliyor.
Şirket talep tarafında iki taahhüt verdi. 2027-2028 üretim kapasitesinin yarısından fazlası uzun vadeli anlaşmalarla bağlandı. Şirket bellek kıtlığının 2030’a kadar sürmesini bekliyor. Bu iki cümle birlikte okunduğunda fiyatların yakın vadede gevşemeyeceği anlaşılıyor: kapasitenin büyük kısmı şimdiden satılmış durumda.
Hissedar tarafında şirket bu yıl yaklaşık 100 trilyon wonluk getiri planlıyor. Kioxia yatırımından gelen kazançların büyük kısmı bu plana yazıldı. CEO Kwak Noh-Jung, Solidigm’in halka arz incelemesinin durdurulması kararını da aynı açıklamada gerekçelendirdi.
Bilançonun asıl mesajı maliyet disiplininden çok fiyat gücü. Şirket, temel ürünlerinin fiyatları yükselirken marjı yüzde 80’e taşıdı. Aynı dönemde sunucu DDR5 ve yüksek katma değerli ürün satışları arttı; HBM4 için müşteri taahhütleri uzun vadeli anlaşmalara dönüştü.
Ürün kırılımı tabloyu tamamlıyor. DRAM tarafında sunucu DDR5 satışları belirgin biçimde arttı; şirket ileri DRAM ve NAND kapasitesini genişletmeye devam ediyor. HBM4 satışları da çeyrek boyunca büyüdü; yıl sonunda ürün karmasında ilk sıraya geçmesi bekleniyor.
Kioxia yatırımı bu çeyrekte nakit yaratan kalem oldu. Şirket, bu yatırımdan gelen kazançların büyük kısmını hissedar getirisine yazdı. Yaklaşık 100 trilyon wonluk planın bu yıl içinde uygulanacağı açıklandı; ödeme takvimi ve yöntemi belirtilmedi.
Piyasa şimdi marjın kalıcı olup olmadığını fiyatlıyor. Faaliyet marjının yüzde 80’e çıkması bellek fiyatlarının üretici lehine döndüğünü gösteriyor. Kapasitenin yarısından fazlasının uzun vadeli anlaşmalarla bağlanması fiyat riskini müşteriye kaydırıyor; anlaşmaların fiyat formülü açıklanmadığı için bu kaydırmanın sınırı bilinmiyor.
Şirket sonuçları Seul’de açıkladı. Sunumda yatırım harcaması tutarı ayrıca verilmedi, 2028 sonrası kapasite planı paylaşılmadı. Yönetim bellek kıtlığının 2030’a kadar süreceği beklentisini yineledi.
Çeyrek, bellek arzının sıkı olduğu bir döneme denk geldi. Yönetim yapay zekâ sunucularına giden talebin fiyatları yukarı çektiğini belirtiyor ve aynı talebin 2027’de de sürmesini bekliyor. Bu beklenti, şirketin kapasite yatırımını hızlandırmasının gerekçesi.