Anthropic 26 Ekim 2026’da ABD Sermaye Piyasası Kurulu’na (SEC) halka arz başvurusunu S-1 dosyasıyla yaptı. Dosyada 30 Haziran 2026 itibarıyla 112,4 milyar dolar nakit ve nakit benzeri ile 19,3 milyar dolar kısa vadeli yatırım görünüyor. İkisinin toplamı 131,7 milyar dolara çıkıyor. Şirket aynı dosyada bugüne kadar toplam 141,1 milyar dolar sermaye topladığını da bildiriyor.
Bu kasa şirketin kendi nakit üretimiyle açıklanamıyor. Hasılat 2023’te 41 milyon, 2024’te 386 milyon, 2025’te 4,59 milyar dolar; 2026’nın ilk yarısında 16,29 milyar dolar oldu. Yani 30 Haziran’daki nakit ve yatırım toplamı, ilk yarı hasılatının yaklaşık sekiz katı. Para operasyondan değil, sermaye turlarından geldi.
Bilançonun diğer tarafı daha az konuşuluyor. Toplam yükümlülük 117,5 milyar dolar ve bunun büyük bölümü konvertibl tahviller. Bu kalem ilk yarı net zararını 80,7 milyar dolara çıkardı: tahvillerin gerçeğe uygun değer değişimi tek başına 72,4 milyar dolar zarar yazdı. Aynı dönemde faaliyet zararı 693 milyon dolar oldu. Yani açıklanan zararın büyük kısmı nakit çıkışı olmayan muhasebe kaleminden geliyor.
Operasyon tarafı hızlanıyor. İlk yarı hasılatı 1,16 milyar dolardan 16,29 milyar dolara çıktı; artış oranı yüzde 1.300. İkinci çeyrekte hasılat yıllık yüzde 1.368 artarken hesaplama ve altyapı gideri aynı dönemde yüzde 300 arttı. Düzeltilmiş faaliyet kârı ilk kez pozitife döndü: 1,62 milyar dolar, yani hasılatın yüzde 10’u. Ölçü şu: hasılat, hesaplama giderinden hızlı büyüyor.
Risk tarafında iki kalem boş bırakıldı. Hesaplama ve altyapı gideri ilk yarıda 8,95 milyar doları buldu, ancak şirket kapasiteyi 12-18 ay önceden aldığını ve gideri kapasite kullanıma girdikçe yazdığını söylüyor; bu rakam gelecekteki yükümlülüğün tamamı değil. Dosyada taahhütlerin tutarı dolar hanesi boş bırakılarak ‘more than $’ kalıbıyla yazılmış. Arz fiyat aralığı, hisse sayısı ve satış tutarı da henüz doldurulmamış; dosya ‘Subject to Completion’ ibaresiyle verilmiş.
Nakit büyüklüğü faiz gelirine de yansıyor: şirket ilk yarıda 1,11 milyar dolar faiz geliri yazdı. Bilançoda toplam aktif 147,4 milyar dolar, birikmiş açık 132,9 milyar dolar. Geri ödenebilir imtiyazlı hisseler 157,5 milyar dolar; halka arz sonrası sermaye yapısının nasıl kurulacağını bu kalem belirleyecek.
CNBC’nin aynı gün yayımladığı haberde bu kasa ABD’deki şirketlerin neredeyse tamamının nakdiyle karşılaştırılıyor. Bu karşılaştırma CNBC’nin değerlendirmesi; dosyada böyle bir sıralama yer almıyor, yalnızca şirketin kendi bilanço kalemleri var.
Şirket hisselerini Nasdaq Global Select Market’te ‘ANT’ sembolüyle işleme açmak için başvurdu. Dosyada halka arzın büyüklüğü, zamanlaması ve değerlemesi yer almıyor. Bu üç kalem açıklanmadan 131,7 milyar dolarlık kasanın ne kadarının hesaplama taahhütlerine gideceği hesaplanamıyor.