Citigroup’un küresel hisse senedi stratejisi ekibi 9 Kasım’da müşterilerine gönderdiği notta ABD hisselerine ve küresel teknoloji sektörüne yönelik tavsiyesini nötre indirdi. Ekip, İngiltere hariç Avrupa hisselerini ise nötrden “ağırlık artır” (overweight) seviyesine yükseltti. MarketWatch’a göre notu Beata Manthey’nin yönettiği ekipten David Groman ve Nikhil Jadhav da imzaladı. Banka değişikliği taktik bir düzenleme olarak tanımlıyor; Avrupa’daki teknoloji hisseleri de nötre çekildi.
Karar, ABD ara seçimlerinde Demokratların geniş bir zafer kazanmasının ardından piyasalarda yaşanan sert haftaya denk geldi. Bloomberg’e göre yapay zekâya daha sıkı düzenleme getirileceği endişesi S&P 500 endeksini Nisan 2025’ten bu yana en büyük haftalık kaybına itti. Nasdaq 100 endeksindeki şirketlerin piyasa değeri yalnız geçen perşembe 2,3 trilyon dolar eridi. Avrupa’nın geniş tabanlı endeksi Stoxx 600 ise haftayı yüzde 0,2 yükselişle kapattı.
Citi, Avrupa’yı öne çıkarırken bölgenin yapay zekâya daha az bağımlı olmasını ve düşen petrol fiyatlarından daha çok yararlanabilecek konumda bulunmasını gerekçe gösterdi. Manthey notta, Nasdaq gibi ana endekslerde yatırımcıların net açık pozisyon bölgesine kayabileceğinden endişe ettiklerini yazdı. Manthey’e göre satışlar en sert biçimde teknolojide yaşansa da oynaklık piyasanın geneline yayıldı.
MarketWatch’un aktardığına göre son satışlar, teknoloji ağırlıklı Nasdaq’ın ileriye dönük değerlemesini en son Mart 2020’de, salgının başında görülen seviyeye indirdi. Savunma sektörleri son bir ayda ekonomik döngüye duyarlı sektörlerin yüzde 15 önüne geçti. Manthey bu tabloyu “sakin piyasa, şiddetli rotasyon” diye adlandırıyor. Ekip, yatırımcıların teknolojideki konumu “gerçekten negatife” dönmeden sektöre yeniden olumlu not vermeyi düşünmüyor.
Sektör tarafında Citi, ekonomik döngüye bağlı hisselerle savunma hisselerini birlikte tutan iki uçlu (barbell) bir yapıya geçti. Sağlık sektörü “ağırlık artır” notuna yükseltilerek hammadde sektörünün yanına eklendi. Milano Finanza’nın aktardığı nota göre banka, Japonya için de aynı olumlu görüşü koruyor. İngiltere ve Avustralya için ise “ağırlık azalt” tavsiyesi sürüyor.
Strateji ekibi yapay zekâ konusunda uzun vadede olumlu görüşünü sürdürüyor. Ancak yatırımcı duyarlılığı oturmadan ve kâr tahminlerindeki revizyonlar sağlam bir zemin sunmadan önce yeni satışlar görülebileceğini düşünüyor. Ekip, gelecek yıla dair endeks hedeflerinin olumlu kaldığını söylüyor; düşen faizleri, dirençli ekonomik verileri ve jeopolitik risklerin azalma ihtimalini destek olarak sayıyor. MarketWatch’a göre Citi, Japonya’nın Topix endeksi için 2027 ortasında 5.000 puan bekliyor; endeks not yayımlandığında 3.895 puandaydı.
Goldman Sachs stratejistleri de ayrı bir notta Avrupa’nın yapay zekâ yükselişinden daha az pay almasının artık avantaja dönüştüğünü yazdı. Bloomberg’in aktardığına göre yapay zekâ altyapısıyla ilişkili hisseler Stoxx 600’ün yaklaşık yüzde 15’ini, S&P 500’ün ise yaklaşık yüzde 40’ını oluşturuyor. Goldman ekibi, 2023’ten bu yana yapay zekâ kaynaklı en büyük sekiz satış dalgasının hepsinde Avrupa’nın ABD’den daha iyi performans gösterdiğini belirtti.
