SoftBank Group, 28 Ağustos 2026’da OpenAI hissesine bağlı finansman için 10 milyar dolarlık yeni bir kredi arayışına girdi. Şirket bu tutarda taze borç için görüşüyor. Resmî yatırımcı bülteninde bugüne dair bir teyit yayımlanmadı. Kapanmış bir sendikasyon açıklaması da yok.
Şubat 2026’da SoftBank, OpenAI Group PBC turuna Vision Fund 2 üzerinden 30 milyar dolarlık ek yatırım için kesin sözleşme imzaladı. Üç dilim 10’ar milyar dolar olarak 1 Nisan, 1 Temmuz ve 1 Ekim 2026’da Japonya saatiyle kapanacak. Tamamlanınca kümülatif yatırım yaklaşık 64,6 milyar dolara, pay da yüzde 13 civarına çıkacak. Turun halka arz öncesi değerlemesi 730 milyar dolar olarak yazıldı. Sözleşme metni bu rakamları SoftBank’ın kendi duyurusuna bağladı.
Aynı bültende SoftBank, borç tutarının varlık değerine oranını normal piyasada yüzde 25’in altında tuttuğunu, acil durumda yüzde 35 tavanı uyguladığını tekrarladı. Bu kural yeni kredinin kapanacağı anlamına gelmez. Holding kendi borç tavanını hatırlatır. Yatırımcıya verilen mesaj, OpenAI yükünün bilanço dışına kaçırılmadığıdır.
1 Temmuz 2026’da ikinci 10 milyar dolarlık dilim gerçekleşti. Aynı gün şirket, 27 Mart 2026 tarihli köprü kredisi altında 10 milyar dolar borçlandığını açıkladı. Üçüncü dilim 1 Ekim 2026 için planlandı. OpenAI halka açılırsa kapanış öne çekilebilir. Temmuz işlemi, Şubat sözleşmesinin takvimine uyduğunu gösterir.
Ağustos başında OpenAI hissesini teminat gösteren 10 milyar dolarlık bir kredi daha konuşulmuştu. 28 Ağustos’taki hamle Ağustos başındaki dosyanın tekrarı olarak yazılamaz. Yeni bir 10 milyar dolarlık arayış söz konusu. Kredi kapanmadan tutarın, teminatın ve banka sendikasyonunun son hali belirsiz kalır. Banka adları ve teminat paketi kamuya açık bir tabloda yok.
OpenAI tarafında model eğitimi ve altyapı için sürekli sermaye ihtiyacı var. SoftBank tarafında peş peşe 10 milyar dolarlık dilimler, köprü borç ve yeni kredi arayışı aynı tabloyu büyütür. Hisse teminatlı borç, değerleme dalgalanınca teminat tamamlama riski taşır. SoftBank’ın borç-varlık kuralı bu riski sınırlamak içindir. Kural, fiyat düşünce ek teminat çağrısını otomatik kapatmaz.
Türkiye okuru için mesele yerel bir lisans tartışması olmaktan çıkar. Küresel model şirketlerinin sermaye turu Japon holdinginin borç kapasitesine yaslanıyor. Kredi bulunur veya bulunmaz. Üçüncü dilim 1 Ekim’de kapanacak şekilde planlandı. Yeni 10 milyar dolarlık arayış kapanırsa holdingin OpenAI yükü bir kez daha borçla finanse edilmiş olur. Kapanmazsa 1 Ekim dilimi ve mevcut köprü borç tek başına da büyük bir yük taşır.
