OpenAI süren yatırım turunda değerleme hedefini 1,4 trilyon dolardan 1,25 trilyon dolara indirdi; Financial Times haberi 22 Ekim’de yayımladı. Rakamı ilk Financial Times elindeki belgelere dayandırdı, CNBC de görüşmelere yakın kişileri kaynak gösterdi ve aynı seviyeyi verdi. Şirket rakamı kamuya açık biçimde doğrulamadı.
İndirim 150 milyar dolar. Aynı turda birkaç hafta önce yatırımcılara 1,4 trilyon dolarlık sabit bir fiyat gösterilmişti; FT’nin haberine göre yatırımcıların yüksek fiyata direnmesi hedefi aşağı çekti. Turun büyüklüğü 30 milyar dolara kadar çıkabiliyor.
Tur, halka arz öncesi bir köprü olarak konumlanıyor. OpenAI mart ayında 122 milyar dolar toplayarak 852 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı ve haziranda halka arz için gizli başvuruyu yaptı. Mali işler sorumlusu Sarah Friar ağustosta şirketin 2027’de halka açılacağını çalışanlara söyledi; CEO Sam Altman eylülde o tarihte halka arzı “yersiz” bulduğunu belirtti. Yatırımcılara teklif için 30 Ekim’e kadar süre verildi.
Değerlemenin bir teknik ayrıntısı var: 1,25 trilyon dolar pre-money, yani turda toplanacak sermaye bu rakamın içinde değil. Aynı turda BAE merkezli yatırımcılar ve Coatue başı çekiyor; CNBC’nin haberine göre BAE tarafı yatırımın yanında OpenAI’a ek hesaplama kapasitesi sağlayacak bir anlaşma da istiyor.
Şirketin harcama tarafı da büyük. OpenAI şubatta yatırımcılara 2030’a kadar yaklaşık 600 milyar dolar hesaplama harcaması hedeflediğini söylemişti. Değerleme hedefinin düşmesi bu taahhüdü değiştirmiyor; sadece aynı taahhüde verilen fiyatı düşürüyor.
Zamanlama dikkat çekici. Aynı hafta Wall Street, yapay zekâ harcamalarını bilanço üzerinden cezalandırdı. Meta’nın açıklanan çeyrek bilançosunda faaliyet kâr marjı yüzde 40’tan yüzde 20’ye indi, yatırım harcaması 34 milyar 910 milyon dolar oldu ve 2026 rehberi 135-145 milyar dolar aralığında tutuldu.
OpenAI için bu, özel piyasada fiyatlamanın ilk somut aşağı düzeltmesi. Şirket bir yıldır hesaplamayı büyütme vaadiyle sermaye topluyor; 1,25 trilyon dolarlık hedef, yatırımcıların bu vaade biçtiği fiyatın düştüğünü gösteriyor. Ama özel turda fiyat, borsada olduğu gibi her gün test edilmez.
Yatırımcı tarafında iki farklı istek var: büyümeyi finanse etmek ve çıkış kapısını görmek. 30 milyar dolarlık tur, 2027 halka arzını finanse edecek son özel aşama olarak planlanıyor. Bu yüzden turun fiyatı, aynı zamanda halka arzda istenecek değerlemenin tabanı gibi okunacak.
Takip edilecek üç şey var: turun nihai büyüklüğü, imza takvimi ve OpenAI’ın gelir projeksiyonu. Şirketin yıllıklandırılmış gelirinin 70 milyar değil 50 milyar dolar civarında olduğu iddiası FT kaynaklı aktarımlarda geçiyor; bu rakam OpenAI tarafından doğrulanmadı ve bu haberde esas alınmadı.
Şeffaflık notu: Financial Times ve Bloomberg gövdeleri abonelik duvarı arkasında, doğrudan okunamadı. Değerleme, tur büyüklüğü ve tarihler FT’yi aktaran Business Standard, Firstpost ve Startup Fortune ile CNBC’ye dayanan derlemelerden teyit edildi.