Anthropic, 2 Kasım 2026’da ABD Sermaye Piyasası Kurulu’na (SEC) verdiği revize halka arz başvuru dosyasında üçüncü çeyrek hesaplama ve altyapı giderinin gelirden hızlı arttığını açıkladı.
İlk başvuru 26 Ekim’de yapılmıştı; revize dosya üçüncü çeyrek sonuçlarını da kapsıyor. Dosyaya göre şirket ilk dokuz ayda 33,2 milyar dolar gelir elde etti ve bu tutar, geçen yılın aynı dönemindeki 2,5 milyar doların 13 katı.
Hesaplama ve altyapı gideri ilk dokuz ayda 18,8 milyar dolara çıktı ve gelirin yüzde 57’sine denk geldi. Aynı oran geçen yılın ilk dokuz ayında yüzde 172’ydi; şirket 2025’in son çeyreğinde gelirinin 1,44 katı hesaplama gideri yazdı.
Üçüncü çeyrekte gider artışı yeniden geliri geçti. Gelir 17,0 milyar dolarla ikinci çeyreğe göre yüzde 47 artarken hesaplama ve altyapı gideri 9,9 milyar dolara ve yüzde 77’lik artışa ulaştı. Giderin gelire oranı yüzde 48’den yüzde 58’e çıktı ve şirket çeyreği 567 milyon dolar faaliyet zararıyla kapattı; ikinci çeyrekte 974 milyon dolar faaliyet kârı vardı.
Dosya bu zararı kısa vadeli hesaplama alımlarına bağlıyor. Çeyrekte 5,0 milyar dolarlık hesaplama, şirketin çok yıllı taahhütlerle aldığı benzer kapasiteden belirgin biçimde daha pahalıya geldi.
Şirketin hesaplama tarafındaki yükümlülüğü gelirinden çok daha büyük. 30 Eylül 2026 itibarıyla ve sonrasında imzalanan satın alma taahhütleri ile kira sözleşmeleri 895,4 milyar dolarlık harcamayı bağlıyor ve bunun neredeyse tamamı hesaplama ile altyapıya ait. Bu tutarın 69,8 milyar doları önümüzdeki 12 ayda, 447,5 milyar doları 2030 sonuna kadar ödenecek; kalanı 2031-2045 arasına yayılıyor.
Sabit tutar içermeyen ek düzenlemeler için dosya 150-175 milyar dolar ödeme tahmin ediyor. İki kalem birlikte 1,07 trilyon dolara yaklaşıyor ve bu tutar, üçüncü çeyrek gelirinin yıllıklandırılmış halinin 16 katına denk geliyor.
Dosya, bu ödemelerin kullanımdan bağımsız yapıldığını ve gelirin büyük bölümünün uzun vadeli sözleşmelerle bağlanmadığını yazıyor. Şirket gelir artışına dair uyarıyı da dosyaya koydu: “Gelirimizin benzer oranlarda büyümeye devam etmesini beklemiyoruz; büyümenin süreceğine dair garanti de veremiyoruz.”
İlk dokuz ayda net zarar 104,0 milyar dolar oldu; bunun 94,3 milyar doları dönüştürülebilir tahvillerin ve türev yükümlülüklerin değerlemesinden geldi. Şirketin 30 Eylül itibarıyla 95,6 milyar dolar nakdi ve 36,3 milyar dolar kısa vadeli yatırımı bulunuyor.
Halka arzın fiyatlaması, şirketin bu taahhütleri hangi gelir varsayımıyla karşıladığını gösterecek. Dosya, gelir artışı yavaşlarsa ödemelerin özkaynak satışı ya da daha pahalı borçlanmayla karşılanması riskini açıkça yazıyor.
